报喜鸟前三季度营收15.95亿，同比增加2.8%，净利1.27亿，同比下降18.9%。扣非后净利为4785万，同比下降55.9%。首要是因为在赢利中包含出售房产收益3677万，政府补助2491万，收取加盟商资金占用费3523万，其间房产出售发作在上半年。
分季度看，Q1-3季，营收增速分别为12.9%、-22.8%、16%，净利增速分别为5.6%、-57.5%、-12.2%，毛利率分别为56.8%、59.5%、57.6%。
Q3季营收增速显着，首要是前期存货消化的状况较好，因而加盟商提货决心有所加强，一起，直营系统持续加大了打折力度。Q3季，净利下滑12%多，首要原因是毛利率下降起伏较大，单季毛利率较同期下降5.6个百分点。
经营性现金流为618万，而去年同期为-3.37亿，因而，标明公司加盟商回款志愿加强，一起公司削减了进货额度，而以消化当期库存为主。
在14年男装职业连续低迷的状况下，公司为削减部分弱势加盟商的压力，14年依然对30%左右的加盟商施行代销方针。
外延扩张放缓，内生性增加成为未来首要方针。
报喜鸟品牌门店总数约910家;HAYYZS约190家。这2个首要品牌的新增门店不超越10家，预期公司未来将以提高内生性增加为主。
盈余猜测及估值
在职业压力较大的状况下，公司对加盟商施行了回购、代销等方针，将存货压力搬运至公司，表现了对加盟商的关心，预期职业回暖时，加盟商的提货需求会有显着增加。下调14年EPS为0.27元，同比下降4.54%，预期15年成绩有望大幅回转，EPS达0.42元，增速超越50%。公司中长期出资价值较显着。当时PE为约25倍，保持评级“买入”。
